Kiwisaver 基金的业绩奖金合理吗？

Kiwisaver 基金的业绩奖金合理吗？

Kiwisaver就不多介绍了，事实是几乎每一位打工人每个月都会有部分资金进入到了Kiwisaver中，政府每年也会对Kiwisaver的投资人补助大约500多纽币的资金。

Kiwisaver也分为好几个类别，每一位Kiwisaver的投资者可以进行自由选择，虽然很多人都是不做选择只是使用默认模式，但也有不少人会选择其中的成长型（Growth)， 这种类别投资于股票市场的比例较大，一般是会伴随有绩效表现奖金。

今天就是来讨论下Kiwisaver中这些Growth基金的绩效表现奖金。

Fisher基金的高额奖金来源

著名的基金Fisher Fund管理着庞大的资金，大约接近150亿纽元。去年的他们的总收入高达2亿，比前一年的1.26亿高了很多，其纯利润达到了9390万纽币，当然Fisher基金的基金经理们肯定是会去分享这些巨额奖金。

表面上看来，既然帮人赚到了钱，收一点奖金是合理的，但我们来详细分析下这些奖金的构成。除了每年1.03%的基础管理费用外，还有绩效表现奖金，其参照方式是这样的：

也就是作为股票投资的成长型基金，其绩效表现费用的计算基数将是OCR+5%以上的部分。

在经过2019-2020年因为疫情导致的大暴跌后，2020年3月开始，股票市场普遍反弹，而OCR则降低到了0.25%，因此超过5.25%的收益就是超额收益，可以收取绩效表现费了。

从那时开始，标普指数反弹了38%，NZX则反弹了10%，其他市场大都介于2者之间，较为接近标普。作为一个主要投资新西兰股票的基金，Fisher去年年度收益约为20%。甚至Fisher自己的宣传也是说其表现基准应该是看这些多市场组合指数，这些多市场组合指数去年的收益为 19%，Fisher仅比这多赚1%。

但在计算自己的奖金时候，对比的基数就成了OCR+5%的5.25%了，这就让基金的超额表现高达15%，央行的迅速降息犹如梦幻一样，导致了Fisher作为管理者获得了巨额奖金。

什么是合理收费？

诚然，只要是有言在先，一切都不是问题。但毕竟Kiwisaver涉及大众，在基金大亏的时候收固定的费用，然后在大赚的时候拿大额奖金，至于绝对值则搞不好没什么变化，这就好像有点让公众不舒服。

新西兰监管机构FMA对此也有明文说明，基本是说：收费必须要合理”按FMA的说法，绩效奖金需要建立在技能上，而不是市场一般因素，那么就是只有阿尔法（超越市场）是值得奖励的，贝塔（和市场一致）除外。

期望FMA出手修正吗？ 目前基金行业这样的状况似乎很普遍，Fisher并不算特别离谱的，还有一些基金在负收益时候照样收取绩效表现费的，只是投资者需要小心选择了。毕竟这样的模式，会激励资管机构用投资者的钱去冒险。