新西兰央行急于挽回错误

作者：Elton

在上周发布的前一篇文章中，我们详细讨论了新西兰央行可能采取的加息行动和货币政策声明的意图，事后证明新西兰央行基本上是按文中预测的走。在周三的货币政策中，加息50点完全符合大多数人预期，同时央行通过措辞严厉的声明来打消了对经济下行央行加息决心不够的猜测。对市场前一段时间弥漫的降息预期给予了明确的打击。

这主要通过这么几个方面来释放信号：

• 明确了OCR峰值将会达到4%

• 进一步下调房价预期到峰值跌幅20%

• 认为就业市场紧张，新西兰经济足够承受力对付加息

• 汽油意外事件进口高物价将持续

央行会后采访会上公开认错

在会后的媒体见面会上，央行行长奥尔罕见地面对记者的质询，直接承认过去2年央行犯了错。

“我们的核心通胀过高，这表明在某个时点货币政策在一段时间内过于宽松。” 当被问及他是否对这段时间的政策执行感到后悔时，奥尔回答说：“我已经为目前的通胀水平道歉。我已经说过，央行是导致高通胀的原因之一。”

在面对1天后的议会质询时，奥尔更是直接了当，他表示，考虑到疫情首次袭来时全球和国内经济的不确定性，政策失误了，但这可能是“不可避免的”。

“我们可能犯下的最糟糕的错误就是对抗通货紧缩、不必要的失业和经济崩溃。我们最终得到了一个更好的问题，那就是通胀，而通胀的确是一个问题，我们需要把4%-6%的核心通胀率压下去。”

从这些话语中，明确看到央行行长面对错误的勇气以及伴随而来的对通胀抑制的决心。

导致的结果是，刚降一点的利率又升回去

市场受到了明确的信息：央行对近期的降息不满。

批发利率上调25基点，目前市场预测10月份继续加息50基点概率高达95%，11月份加息50基点的概率超过60%，年底OCR达到4%的机会极高。而发布之前，市场认为10月份加息50基点概率低于50%，11月加息50基点的概率只有10%。

相信商业银行将会取消前几周出现的贷款利率优惠政策，也就是实质加息大约25基点，贷款利率将会重回6月份的高点。

同时银行会以一种更隐含的方式来加息，就是调高测试利率。目前来看，银行的普遍测试利率是7.25%左右，相信此刻已经开始提升到7.5%。