还有多少加息要来，美国加息对新西兰的影响

作者：Elton

9月26日，在新西兰人快乐享受特殊的长周末时，世界已经发生改变。美国10年期国债收益率隔晚大涨6.5%，狂冲到了3.93%，着意味着利率重回2008金融海啸时期。

伴随着10年期收益率飙升的还有美国的房贷利率，下图可以看到目前美国房贷利率普遍已经超过6%。和新西兰比较具有可比性的是5/1 ARM，这是5年固定随后1年浮动利率。

而此一重要利率在2004年落于5%，随后在2007年升到了6.2%，持续2年后发生的就是2008-2009年金融海啸，美国房产跌幅超过40%。

新西兰会怎么样？

从目前美国的2年期国债利率走势来看，美国11月会加息75（0.75%），12月会加50，2023年初会再加25，峰值可能接近4.5%。

新西兰央行预计在下周宣布新一轮的加息，应会保持加息50基点，OCR峰值会被继续调高到4.5%，以跟上美国的脚步。作为小型经济体，新西兰央行必须追随美联储的脚步，否则一落千丈的汇率还会继续落，持续贬值的纽元会继续增加输入性通胀的压力。

在美国10年期利率达到3.90%的时候，澳洲10年期收益率已经达到4.08%，而新西兰10年期则位于4.10%。国债收益率追随美国，房贷利率也同样，在美国房贷利率全面过6%的时候，新西兰的脚步仅仅会稍迟一步。

而这个稍迟一步，目前是银行用自己的利差来换取的。

美国的长期通胀是走向的关键：

重要的美国长期通胀数据在9月18日的报告中出现了连续回落。新闻对此基本没什么报道，因为这远不如CPI 8.3%这么吸引眼球。

目前，对于明年的通胀预期回落到了4.6%，而5-10年的通胀预期回落到了2.8%。通胀往往是因为预期实现的，在没有通胀预期的时候，商家加价是孤独的，消费者拒绝买单，最后就是提价提得不容易。但存在预期的话，加价是顺理成章的。

美联储利率峰值4.6%，将和未来1年的通胀预期完全一样。因此，有一定的理由认为目前的状况可能已经接近本波加息预期峰值。5-10年长期通胀预期仍旧低于3%，并没有出现提升。那么联储基础利率保持4.5%持续到2023年底将有机会可以对付得了通胀。

现在的CPI是8.3%，随着加息导致的经济衰退（这就是“滞涨”），6%，5% CPI可能都会看到，这时，美联储的对应动作会是降息扶持经济，市场自然欢腾，这一步可能发生在2024年。

再远一点

​预期虽然看起来很像是这样，但仍存在很大可能是通胀先落下后再反复，这是因为更长期的原因导致的--全球化正在被摧毁，东西半球处于逐步分裂，这会造成制造成本的长期上涨。如果大家喘息一阵后，通胀不再继续下跌，再次重新上涨的话，美联储可能会失去所有人的信任，只是现在说这些还是太久了。